segunda-feira, 18 de novembro de 2013

Austin atribui rating ‘brAAA(sf)’ para a Série Única da 1ª Emissão de CRIs da BRPR 45 Securitizadora – Risco Telefônica Brasil

O Comitê de Classificação de Risco da Austin Rating, em reunião realizada no dia 18 de novembro de 2013, atribuiu o rating ‘brAAA(sf)’ à Série Única da 1ª Emissão de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs), em regime fiduciário, da BRPR 45 Securitizadora de Créditos Imobiliários S/A (BRPR 45 Securitizadora), atual denominação da WTorre Fides Securitizadora de Créditos Imobiliários S/A (WTorre Fides Securitizadora). A perspectiva do rating é estável. A Série Única da 1ª Emissão da BRPR 45 Securitizadora está lastreada em créditos imobiliários oriundos de dois contratos de financiamento imobiliário concedidos pelo Banco ABN AMRO Real S/A, instituição posteriormente incorporada pelo Banco Santander (Brasil) S/A (Santander Brasil), à sociedade de propósito específico BRPR 57 Empreendimentos Imobiliários e Participações S/A (BRPR 57 / SPE / Locadora), atual denominação da WT VSP Empreendimentos Imobiliários S/A. Esta SPE foi constituída com objetivo de desenvolver um projeto imobiliário com características específicas (built to suit), que atendessem aos interesses pré-determinados da Telesp Celular S/A (VIVO SP), locatário do terreno e de suas edificações por um período pré-estabelecido em um Contrato de Construção e Locação (Contrato de Locação). As partes atualmente envolvidas neste contratos são a BRPR 57, como Locadora e a Telefônica Brasil S.A. (Telefônica Brasil), como Locatária e Fiadora. A operação consiste em uma emissão em Série Única de 134 unidades de CRIs com valor unitário de R$ 300.111,68, perfazendo um montante de R$ 40.214.965,76, na data de sua emissão. Anualmente, o saldo devedor é corrigido pelo Índice Geral de Preços de Mercado (IGP-M/ FGV) acumulado no período, sobre o qual há incidência de juros a taxa efetiva de 7,596%. O prazo total é de 12 anos, prevendo amortizações anuais consecutivas de principal e juros. A operação conta com as seguintes garantias reais concedidas em favor do Banco Santander, e que foram posteriormente repassadas à Securitizadora: (i) alienação fiduciária do imóvel, constituído pelo terreno e construções ali desenvolvidas; (ii) cessão fiduciária dos direitos creditórios relativos aos aluguéis devidos pela Telefônica Brasil; e (iii) penhor sobre as ações ordinárias da BRPR 57. A Austin Rating observa que esta série de CRIs da BRPR 45 Securitizadora foi objeto de rating de crédito desde a data da emissão até 30 de setembro de 2012, quando a classificação ‘brAA+' foi retirada, por motivo de não renovação do contrato de prestação de serviços naquela oportunidade. A classificação ora atribuída está diretamente fundamentada na capacidade de pagamento da Telefônica Brasil, que, após assumir o controle da Vivo Participações S/A (Vivo), passou à condição de locatária no Contrato de Locação e, consequentemente, a ser considerada como o risco final da presente operação.